Фамилия Вакуло звучит на украинский лад и образована по характерной для украинского языка модели. В её основе лежит имя Вакула — народная форма крестильного имени Вукол (от греческого «буколос» — пастух). В украинской среде имя Вукол превратилось в Вакула через замену начального звука и смягчения, а суффикс -о указывает на принадлежность: Вакуло — это «сын Вакулы» или «человек из рода Вакулы». Такое окончание типично для украинских фамилий на -о (Шевченко, Коваленко, Тимошенко) и не склоняется в русском языке.

Интересно, что имя Вакула стало широко известно благодаря гоголевской «Ночи перед Рождеством» — кузнец Вакула, герой с украинским колоритом. Однако фамилия Вакуло существовала задолго до литературной славы. Она зафиксирована в исторических документах Левобережной Украины и южнорусских губерний (например, в Полтавской и Черниговской губерниях). Носители фамилии чаще всего были потомками крестьян или казаков, так как в этих сословиях отчество в форме фамилии на -о закрепилось особенно прочно.

В отличие от многих русских фамилий на -ов/-ев, Вакуло не меняло окончание при переходе в фамилию — оно осталось неизменным. Это говорит о том, что фамилия сформировалась в регионе, где патронимическая модель с суффиксом -о была основной. Встречаются и редкие варианты написания — Вакула (с сохранением имени в чистом виде) и Вакуленко, но Вакуло — именно та форма, которая закрепилась как фамилия, а не имя.

Если искать однокоренные параллели, то в украинской ономастике есть фамилии Вакуленко, Вакульчук, Вакулін — все они восходят к тому же источнику. Но Вакуло стоит особняком: краткая форма без наращения суффикса делает её более архаичной и прямо отсылает к имени предка.