Фамилия Волкобоева образована от мужского прозвища Волкобой — это сложение двух основ: «волк» и «бой». Так могли прозвать человека, который либо промышлял охотой на волков, либо в переносном смысле считался их «победителем» — смелым, сильным или удачливым в схватке. В русских говорах слово «волкобой» фиксировалось и как название особого охотника, истреблявшего хищников, а иногда и как бранное прозвище драчуна или задиры. В любом случае основа прозвища — не мифическая, а вполне бытовая, из жизни крестьянской или промысловой общины.

Суффикс -ов в основе мужского варианта Волкобоев (а Волкобоева — женская форма) указывает на типичную модель русских фамилий: отчество от прозвища или имени. То есть Волкобоев буквально значит «сын Волкобоя». Фамилия редкая, встречается в основном в южнорусских регионах, особенно на территории бывшей Воронежской губернии и в соседних областях — там, где охота на волков была распространённым и опасным занятием. В документах XVIII–XIX веков можно найти крестьян и однодворцев с такой фамилией, что говорит о её простонародном происхождении — дворянские роды с подобной основой почти не фиксируются.

Интересная деталь: в некоторых говорах «волкобой» означал не только охотника, но и растение (например, борец или аконит), которым в народе травили волков. Однако прозвище всё же чаще связывают с человеком, а не с травой. Споров в этимологии немного — основа прозрачна, а альтернативные версии (вроде связи с тюркскими корнями) выглядят натянутыми, потому что фамилия целиком укладывается в славянскую словообразовательную модель. Так что предки носителей фамилии Волкобоева — скорее всего, вольные или государственные крестьяне, промышлявшие опасным ремеслом, либо люди, получившие прозвище за крутой нрав.